展望加密貨幣2026！幣圈在2025年發生了哪些大事？
Ethereum：Into the Citizen-Verse
2025 年幣圈大回顧
Good morning, afternoon, evening！時間又來到新的一年，先預祝各位 2026 闔家平安。
2025 年初，我也差不多是在這個時間發布第一則 Substack 文章，內容為我當時最感興趣的公鏈生態全年回顧。
不過歷經這一年的應用洗禮，我看待加密貨幣的態度已經大轉變，從原本的「50% 使用 + 50% 投資」，變成「95% 使用 + 5% 投資」。
至於為什麼還剩下 5% 投資，純粹是因為頭在 2022 年底就已經洗下去了🥲
總之這次就不談太多公鏈、DeFi，簡單回顧自己在 2025 年關注的事件或應用就好。
1 月：DEXs 成交爆大量！
雖然標題看起來是整體爆大量，但實際上當月鏈上總成交量有超過一半都發生在 Solana。其成因也很搞笑，就是川普透過 Solana 發行迷因幣 $TRUMP 所引發的資本炒作，進而讓 Solana 單月 DEXs 成交量首次突破 3,000 億美元。
相對地，此事話題性一過，鏈上成交量馬上回歸正常，直到今年年底，Solana 單月 DEXs 成交量再也沒回到 2,000 億以上。
這反映出現階段的 DEXs 應用仍存在高度投機性質；要讓區塊鏈邁入大眾視野，還得是能真正改變日常生活的應用才行。
2 月：RWA 股票進入 DeFi 生態！
代幣化股票先驅 Backed Finance，於 2025 年 2 月初將其股票產品「bTokens」引入 DeFi 換匯協議 Balancer 和借貸協議 PWN，讓 Web3 公民首次能透過無需許可、也不需要認證身分（KYC）的方式購買並持有代幣化股票。
除了換匯與借貸之外，Backed Finance 更早在 2023 年 7 月便整合 Chainlink CCIP，讓使用者能透過官方介面，將股票代幣在 EVM 公鏈間無縫轉移。以我這筆股票跨鏈為例，就是將「S&P 500 ETF」從 Avalanche C-Chain 發送至 Gnosis，過程既沒有匯率磨損，Gas Fee 也相當低廉。
對我來說，RWA 股票就是第一項足以改變生活的應用。因為我並沒有開立證券戶，也有點懶得開證券戶；但法幣總得拿來投資，這時能直接透過區塊鏈買股票，固然是再方便不過了。
你可能會說：「阿你不是有加密貨幣？」
是沒錯啦，但加密貨幣只被我視為貨幣啊，要不是用於儲蓄、支付，就是質押，只有股票才是真正在投資。
3 月：Bybit 駭客攻擊事件釐清
全球成交量規模前五名的加密貨幣交易所 Bybit 在 2025 年 2 月 21 日遭駭客攻擊，造成價值 14.3 億美元財務損失。Bybit 官方於 3 月初發布事件時間軸，完整還原了駭客入侵的事件始末，以及過程中發生的重大操作失誤👇
簡單來說，駭客利用網路釣魚攻擊（Phishing Attack），成功誘騙 Bybit 冷錢包簽名人使用偽造的 Safe 多簽錢包 UI，進一步取得了 Bybit 地址的存取權限，隨後便將大額資產轉出。
整個過程當中，簽名人其實只要留意兩個細節，就能避免此次事件發生。
釣魚連結
冷錢包「硬體」顯示的授權資訊
首先是釣魚連結，這是 Web3 公民最常見到的詐騙手法。駭客會偽造一個與正規平台極為相似的 UI 及域名，讓使用者誤以為自己使用的是官方平台。其防範原則也很簡單，使用者只需在每次進入平台時，多看幾眼網址就能避免自己受騙。
另一個細節，則是所有加密貨幣使用者都必須更新的觀念──冷錢包簽名「千萬不可盲簽」。
什麼叫盲簽？就是忽略冷錢包硬體顯示的交易授權資訊，直接簽名的意思。
正常來說，冷錢包的私鑰簽章存在兩道防線👇
第一道防線，是上網裝置的 UI 介面。在 Bybit 這個案例中，簽名人已經使用了駭客提供的假多簽 UI，也就是說第一道防線已被攻破。
接著來到第二道防線，它其實就是「冷錢包硬體裝置」。使用者在 Safe UI 點選 Sign 之後，該地址的交易授權資訊就會被傳輸至冷錢包硬體，要求使用者透過冷錢包私鑰簽名，以發起交易。
每一款合格的冷錢包，都會將授權資訊顯示於冷錢包硬體裝置的螢幕上，只要使用者有在簽名前，確認過冷錢包螢幕顯示的授權資訊，就不會輕易地按下簽名。
然而在 Bybit 這個案例中，部分多簽的簽名人跳過了這個步驟，或者也有人注意到異狀，但卻忽略它直接簽了下去，導致冷錢包的控制權遭駭客接管，最終才釀成這起財務損失。
這個事件告訴我們，所有 Web3 公民都應謹記：
加密貨幣的交易授權絕對不要盲簽，冷錢包不行，熱錢包更是萬萬不可。
4 月：Vitalik 來台參加 ETH Taipei！
2025 年的以太坊社群盛會 ETH Taipei 於 4 月份開幕，本次主辦單位邀請到 Vitalik Buterin 發表兩場 Keynote，首日主題為以太坊的「擴容願景」，第二天則是「開源專案與公共財」。
相較於其他幣圈展會，ETH Taipei 可謂一年之中最特別、最值得參加的活動。原因在於，ETH Taipei 是唯一重視基礎建設與公共財的展會，而這些應用或實作，都和 Web3 公民的使用體驗息息相關，例如稍後會提到的以太坊升級。
5 月：以太坊 Pectra 升級
以太坊於 2025 年 5 月實作的 Pectra 升級，引入了 EIP-7702 這項改進提案，透過「智慧合約帳戶」大幅度地改善了 Web3 公民的使用體驗。
相信大家用鏈上轉帳或多或少都遇過「$ETH 不足以支付 Gas Fee」的窘境；不過這樣的情境在 Pectra 升級後已不復存在。
現在使用者可以任意切換 Gas 支付貨幣。也就是說，如果你手頭上剛好沒有以太幣，那你可以手動將 Gas Token 切換為 $USDC 或其它 EIP-7702 支援的代幣。
自此，使用者再也不必考慮「Gas 夠不夠用」的問題。
舉例來說，像我這筆交易就是將 Gas 支付貨幣切換為 $cbBTC（Coinbase 發行的代幣化比特幣）👇
值得注意的是，這項「切換 Gas 支付貨幣」的功能，就連 Solana、Sui 等高性能公鏈都還做不到。可見以太坊在使用體驗最佳化這方面，仍領先於絕大多數區塊鏈體系。
6 月：ether.fi 簽帳金融卡大爆紅
雖然 ether.fi 早在 2024 年 5 月就發表了這張 Visa 簽帳金融卡，實際爆紅至整個國內的時間點大約是 2025 年中（肯定是明恩起的頭），於是我便放在 6 月大事。
先簡單介紹 ether.fi，其開發團隊原先致力於以太坊的「流動性再質押」（Liquid Restaking），如果不曉得流動性再質押是什麼，可以回顧這篇文章。總之 ether.fi 在該賽道稱霸後，就逐步將業務拓展至支付領域，並推出了現在這張 ether.fi cash。
其特色是「低磨損」和「自託管」。最低等級的消費回饋為 2%，活動偶爾會給到 3%，故扣除美元匯差、Visa 後端出入金等磨損後，仍保有 1~2% 正回饋。
另一方面，ether.fi cash 的存款地址採用 Safe 智慧合約帳戶，因此開發團隊為 ether.fi cash 標榜「資產自託管」的主張，意思就是：消費者帳戶存的錢不經任何交易所或第三方託管商介入，完全由你自己控制。這對於重視財產自主權的 Web3 公民來說，顯然是一大福音。
這裡有個注意事項：
ether.fi cash 發行至今，盜刷事件頻傳，這說明它可能存在資安隱憂。所以我會建議，網路刷卡盡量利用 LINE Pay、Apple Pay 等電子支付，避免手動輸入卡號。
7 月：隱私工具 Fluidkey 爆誕！管理地址超方便！
如果你曾在 MetaMask 帳戶管理頁面點選過「Add account」這個按鈕，會發現它能在不創建新註記詞的前提下，為你的錢包新增私鑰 & 地址。以前我一直不明白這項功能用意，一組註記詞對應一組私鑰不是比較不容易搞混嗎？
一查才知道，部分使用者為避免自己的慣用地址曝光，會利用 Add account 新增的地址來收付款。
不過這個功能也有不方便的地方。若使用者每次收款的地址都不一樣，在轉帳的時候，錢可能就會過於分散，得從數個地址去找，甚至要轉好幾次帳。
這時，Fluidkey 就幫你解決了這個問題！其運作是這樣的，每當使用者點開收款頁面，Fluidkey 就會像 MetaMask 的 Add account 功能一樣，生成一組新地址。
很方便的是，所有地址收到的款項都會顯示於 Fluidkey 主頁面；儘管餘額可能位於不同地址上，但 Fluidkey 能同步調用所有地址的餘額，讓使用者發起轉帳的時候不必擔憂到底哪個地址有錢，也不必一組一組攤開來找。
換句話說，
Fluidkey 就是個能一次控制所有地址餘額的超強收付款工具，還附加隱私保障。
感謝明恩讓我認識這個酷東西，這邊也推薦給每位 Web3 公民👍
8 月：LikeCoin 邁入 v3 版本啦！
先說說自己怎麼認識 LikeCoin。起初是在 2023 年 9 月，當時被「分散式儲存」的應用吸引，隨後透過 LikerLand 測試性地發布首篇文章 NFT（我自己都不想去找，那是黑歷史😅）。在開始撰寫中長文後，我參與了友人閱讀筆耕舉辦的 Discord 頻道活動，有幸獲得 20,000 枚 $LIKE 空投。
後來這些 $LIKE 部分用於贊助 Matters 創作內容，用到剩約 13,000 枚，剛好看到 LikeCoin 即將升級至 v3 的公告，於是在 11 月 3 日正式版本發布後便全數透過 3ook.com 存倉。
LikeCoin 升級流程很簡單，只需開啟升級程式頁面，並連接原本的 Keplr 錢包地址，和一個新的對應錢包地址（可用 MetaMask 等錢包擴充功能），接著按下簽署及確認即完成升級步驟。
需要注意的是，LikeCoin 升級最後期限為 2 月 2 日，如果你的 $LIKE 還在原 v2 主網質押，今日之內請務必解除質押，因為冷卻時間是 21 天，明天再做就來不及了！
btw 你應該能看出我並不是太資深的 LikeCoin 使用者，一部分原因是從小就沒養成閱讀習慣，自然也不太買書。不過！去年起我硬性要求自己至少要閱讀電子報，再慢慢進步到閱讀書籍，這樣才不會變成網路廢人！
所以拉，這邊也提醒各位，LikeCoin 創辦人高重建新書《進擊的自由》IBO（Initial Book Offering）只剩最後 12 本，趕緊把握時間參加！
9 月：加密支付持續發威！Payy 簽帳金融卡橫空出世
Payy 是將以太坊 Layer2──Payy network 作為交易執行層的 Visa 簽帳金融卡，其特色在於「交易隱私性」。
如果各位曾透過「區塊鏈瀏覽器」調閱 ether.fi cash 交易紀錄，應該會發現，自己的地址在什麼時間點、花了多少錢等資訊全都被公開於區塊鏈上，這等於是讓消費者的足跡無所遁行。
這時，Payy 簽帳金融卡就解決了這個隱憂，它採用零知識證明（Zero-Knowledge Proof, ZKP）技術，能將消費者發起的交易計算成一份「只證明交易有效，但不透露任何個資」的神奇文件。
舉例來說，當我們實際打開 Payy network 區塊鏈瀏覽器，任意點選一份交易紀錄，就會看到當中完全不揭露花費、向什麼人交易，甚至也不告訴你是從哪個地址發起的交易；相對地，你只會看到交易發生在什麼時間、區塊高度多少，以及最重要的：一份零知識證明（ZKP）。
由此可見，Payy 相當漂亮地解決了現有加密金融卡的資安挑戰，我願稱它「2025 年最保護消費者的加密支付」。
話雖如此，Payy 還是有一些明顯的問題啦，最影響使用體驗的是提款管道。Payy 的存款通路支援 Ethereum、Base、Polygon、OP Mainnet、Arbitrum 等主流網路，但提款通路卻只有 Polygon，等於使用者提出去後還得自己再跨一次鏈，就多了一道手續。還是期待 Payy 之後能支援更多主流 Layer2，這樣我也會更樂於使用它🤣
另外一個則是信任層面的疑慮，Payy network 名義上歸屬於以太坊 Layer2，不過它目前的結算層其實是 Polygon，而不是 Ethereum，這也會讓我對它的信任感再稍稍打一點折扣。
10 月：RWA 股票市值達 7 億鎂！
此前一直徘徊 3~4 億美元的 RWA 股票總市值，終於在 2025 年 10 一舉突破了 7 億美元。
其成因在於，RWA 美債發行商 Ondo Finance（$ONDO）於 9 月份宣布發行 RWA 股票，不久後其資產總值便達到 3.85 億美元，一舉超越了原先首席 Backed Finance。
有趣的是，Backed Finance 於 2 月份將舊產品 bTokens 引入 DeFi 平台後，又於 5 月推出了全新產品 xStocks。
前後對比會發現，bTokens 幾乎可說是 xStocks 的測試產品。原因是 xStocks 推出後，bTokens 市值便逐漸萎縮，現在儲備已剩不到 4 月份的一半；反觀 xStocks 則是不斷成長，市值已達 1.90 億美元，可見後續推出的 xStocks 才是主力。
不料 xStocks 才稱霸 RWA 股票不久，半路殺出的 Ondo Finance 就以更高的流動性主導整個板塊，同時也害我買賣 bTokens 的滑價變好大啊⭕️
現階段，RWA 股票的整體生態長這樣：
Ondo Finance 以 ETF、貴金屬信託為主力資產，例如 SPY、QQQ 或白銀
Backed Finance 仰賴個股流動性，例如 Circle、Tesla 或 NVIDIA
Securitize 則只有錢包商 Exodus 的股票流動性
不難想像，待 RWA 美債龍頭 Securitize 未來也發行 ETF、科技股後，整個 RWA 股票戰局還會再出現一次大洗牌。
11 月：Balancer 遭駭 1.28 億鎂！
老字號換匯平台 Balancer 在 11 月 3 日被駭客利用智慧合約中四捨五入的計算漏洞，前後盜取了價值 1.28 億美元資產。
這是 2025 年最嚴重的一起 DeFi 駭客事件。由於 DeFi 平台之間存在流動性的重複利用，這場駭客攻擊不僅造成 Balancer 資金大損失，隨後更引發連鎖反應，接連導致多個借貸協議與收益聚合器出現壞帳，以致於平台方無力償還使用者資產。
據明恩的慘痛經驗，受 Balancer 駭客事件影響的 DeFi 協議至少包括 Stream Finance、Harvest Finance、Silo Finance 等多個收益聚合器。
不過我真正想提的，其實是這次事件促使區塊鏈社群展現的強大力量──「開源協作」。在 Balancer 遭駭不久，包括 GCAKE、Brian 等多位開發者便已迅速實作出中英文版本的「資金救援機器人」，並開放給所有使用者。
以開發者 Rick Lin 提供的英文介面為例（GCAKE 提供的中文版本似乎是暫時停止域名解析的樣子），使用者需準備四項資料：
用於授權機器人的臨時私鑰
資金所在的主網 RPC
用於接收資產的主要地址
資金池的智慧合約地址
填入這四項資料，並點選「Save Configuration」，機器人就會按照使用者設定的時間間隔，持續偵測資金池是否具有流動性。一旦資金池獲得流動性補充，機器人就會將使用者存入的份額發送回接收地址上。
這項工具不僅幫助了許多受害者將資產取回，更體現出 Web3 社會中最可貴的公共價值──開源、協作、互助。
儘管我本身不具開發經驗，但還是期許自己能將這份精神傳頌出去。
12 月：以太坊 Fusaka 升級
以太坊於 12 月 3 日完成 2025 年度的第二項重大升級──Fusaka 升級。
如果說 Pectra 升級目標是使用體驗的最佳化，那麼 Fusaka 升級就是轉帳成本的最佳化。
此次升級後，以太坊已能在不提升硬體門檻，也就是不犧牲去中心化的前提下，藉由抽樣機制取代全部資料下載，進一步降低 Layer2 交易驗證的運算成本，同時減少轉帳所需的手續費。
光看概念好像有點複雜，直接來看以下一張圖就能明白 Fusaka 升級的超強效果。
如圖所示，對比 Fusaka 升級前，Layer2 轉帳手續費為 0.01 美元；升級後便降至 0.0017 美元，這等於是砍了 8 成手續費。
更棒的是，上圖呈現的轉帳手續費還是發生在優先費用（Priority Fee）較高的情境下；若我們手動將 Gas 支付調整為基礎費用（Base Fee），這手續費甚至僅需 0.0002 美元，已經來到小數點後第 4 位了。
沒有比較沒有傷害，這邊以高性能公鏈代表「Sui」作為對照組。Sui 當下轉帳 Gas Fee 為 0.0015 $SUI，相當於 0.0025 美元，比現在的以太坊 Layer2 足足貴了 10 倍。
假如你對以太坊的印象還停留在「Gas Fee 好貴」，那麼這次 Fusaka 升級肯定能讓你改觀。
2026 幣圈展望：以太坊成為世界公民鏈！
以太坊於 2025 年實作的兩項升級，已讓 Layer2 使用體驗超越 Solana、Sui 等高性能公鏈。
2026 年的以太坊一樣會實施重大升級，名稱為 Glamsterdam。目前確定納入的改進提案包括 EIP-7928 與 EIP-7732，前者預計能降低 Layer1 主網的交易手續費（Gas Fee）。
經過去年的 Fusaka 升級，Layer2 交易手續費現在只要 0.0002 美元；而 2026 即將迎來的 Glamsterdam 升級，或許有機會能讓我們看到 Layer1 主網也降至這個費用階層。
以免你不曉得，以太坊現在連 Layer1 主網手續費都非常便宜，轉帳僅需 0.0022 美元；這說明升級後再降 8 成並非不可能發生，甚至有機會更低。而這手續費一降，勢必也更適合讓大眾移民至 Web3 社會。
假如你最近曾看到金融機構紛紛採用 Solana、Canton 等「高性能公鏈」的相關新聞，或許會擔憂以太坊是否會被淘汰。
不過我反而樂見其成。畢竟，若金融機構進駐，將難保以太坊質押權重繼續維持現有的去中心化。像現在這樣已經有許多人在用，並且使用者以 Web3 公民為主（瞎猜的），對我而言是相當平衡的狀態。
要說我對今年有什麼期許，大概就是繼續推廣以太坊這條「世界公民鏈」了吧！
好棒的回顧！看了你的整理才想起去年發生了這麼多事